ST股实现扭亏保壳成功概率大-在非经常性损益的修饰下

YONGHUA.NET 来源: 发布时间:2018-08-27 08:29:23 发布人: 浏览: 人次
ST股实现扭亏保壳成功概率大-在非经常性损益的修饰下



  截至目前,已有多家ST股发布了2018年上半年业绩。单从净利润来看,部分ST股表现较为亮眼,保“壳”势在必得。但如果仔细查阅其报表会发现,不少ST股扭亏,其实很大程度上靠的是这招——非经常性损益。本期,商报邀请华龙证券永川营业部总经理牛阳,来看看ST股如何通过非经常性损益增厚业绩。

  34只ST股五成净利润扭亏

  根据数据统计,截至8月26日,共有34只ST股发布了上半年业绩。如果单从净利润金额来看,有17只个股的净利润为正。也就是说,截至目前,在已发布财报的ST股中,已有五成个股实现扭亏。

  商报记者梳理发现,这17只实现扭亏的ST股中,有5只个股净利润金额小于1000万元,7只个股的净利润在1000万元至1亿元之间,还有5只个股净利润突破1亿元。其中,*ST新能的净利润高达5.7亿元,排名第一。*ST安泰以5.19亿元的净利润紧随其后,*ST船舶排名第三,净利润为2.49亿元。

  而剩余17只继续亏损的ST股中,有4只个股亏损低于1000万元,有9只个股亏损金额在1000万元至1亿元之间,还有4只个股亏损超过1亿元。其中*ST天业和*ST大唐亏损金额最高,分别亏损6.39亿元和3.8亿元。

  从净利润涨幅来看,在这34只个股中,有18只个股净利润同比上涨。其中,今年上半年净利润相比去年同期实现翻倍的有15只个股,净利润涨幅超过300%的有6只个股。其中,*ST佳电以26.4倍的涨幅排名第一;*ST安泰排名第二,净利润同比上涨9.71倍;排名第三的为ST云维,净利润涨幅为599.3%。

  而剩余16只个股中,净利润下滑幅度不足50%的有6只个股,还有7只个股下跌幅度在100%至1000%之间,另有3只个股跌幅超过1000%。其中,*ST蓝科以9015.32%的跌幅居于首位,*ST椰岛和*ST天业则以1547.59%、1048.86%的跌幅紧随其后。

  仅从净利润来看,ST股目前业绩表现还算不错,亏损程度较轻。

  靠非经常性损益“修饰”业绩

  值得注意的是,如果扣除非经常性损益,这些ST股的情况将发生变化。

  根据数据显示,在上述34只ST股中,扣除非经常性损益后的净利润为正的个股只有11只,占比仅为三成。

  从金额来看,在这11只个股中,有2只个股的扣非净利润低于1000万元,有6只个股则在1000万至1亿之间,3只个股扣非净利润突破1亿,其中*ST安泰河ST亚邦两只个股,扣非净利润分别为2.39亿元和2.02亿元,排名第一和第二。

  在剩余23只扣非净利润亏损的ST股中,有5只个股亏损金额低于1000万元,还有11只个股亏损在1000万至1亿之间,另外,还有7只个股的扣非净利润亏损超过1亿元。其中,*ST天业以7.39亿元的亏损额度排名第一。

  从扣非净利润变动幅度来看,在上述ST股中,扣非净利润同比呈现上涨的仅为14只个股,其中,净利润实现翻倍的仅有9只个股,涨幅超过300%的有5只个股。涨幅排名前三的分别为*ST安煤、ST云维和ST岩石,扣非净利润相比去年同期分别上涨14.64倍、7.88倍和5.37倍。

  而剩余的20只扣非净利润下跌的ST股中,跌幅不足50%的有9只个股,跌幅超过100%的则有8只个股,而跌幅超过1000%的仅有*ST蓝科一只股票,其跌幅为2787.25%。

  可以发现,这些原本靠着主营业务亏损的ST股,在非经常性损益的“修饰”下,净利润顺利实现扭亏,保壳成功的概率也有所加大。

  纵深

  ST股的非经常性损益来自何处?

  根据商报记者梳理,在目前已发布上半年业绩的34只ST股中,非经常性损益为正的个股有27只,其中,有7只个股的非经常性损益不足100万元,有9只个股则在100万元至800万元之间,还有7只个股的非经常性损益在1000万元至1亿元之间。另外,*ST新能、*ST船舶、*ST安泰、*ST海投、*ST因美等5只个股的非经常性损益超过1亿元。

  值得注意的是,*ST新能、*ST船舶、*ST海投、*ST因美、*ST圣莱、*ST创兴等6只个股,在非经常性损益的“修饰”下,其净利润成功扭亏。

  那么,这些ST股的非经常性损益,来自何处?记者通过查阅其财报发现,上述ST股的非经常性损益主要来源于以下方面:

  出售资产

  对于一些ST股而言,出售亏损资产,不仅能够减轻公司负担,还能为其增厚业绩。

  比如*ST新能。2018年上半年,*ST新能实现营收7.24亿元,较上年同期减43.72%,但其归母净利润为5.62亿元,相比去年同期上涨633.11%。这样的业绩,看起来非常亮眼。不过,尴尬的是,*ST新能业绩的提升,主要是因为将旗下部分负资产转让给关联公司。

  从其财报可以发现,*ST新能在今年上半年,非经常性损益高达5.68亿元,而扣除这笔非经常性损益后,其净利润亏损约501.98万元。

  还比如*ST因美,今年上半年其非经常性损益高达1.14亿元,其中包括其通过转让全资子公司贝因美豆逗100%股权所获得的5652万元收益。

  投资收益

  当然,也有一些ST股的非经常性损益来源于投资收益。

  比如*ST海投。据了解,*ST海投在今年上半年营收仅为2238万元,但其净利润却高达5236万元,这得益于其1.62亿元的非经常性损益。从其财报来看,这笔收入源于*ST海投所持有的东华软件股票。据了解,今年上半年,*ST海投抛售了1.12亿股东华软件,加上其剩余持有的4491.87万股的公允价值变动,共产生1.62亿元的净利润,这笔利润,被*ST海投纳入非经常性损益项目。

  还比如*ST因美,今年上半年,其收到中法并购基金投资为其带来929.22万元的收益。

  政府补贴

  事实上,政府补贴也是一些ST股扭亏的关键。

  比如*ST船舶,在5.23亿元的非经常性损益“修饰”下,其净利润从原本亏损3.2亿元到盈利2.49亿元。而从其财报可发现,今年上半年,*ST船舶除了处置非流动资产收益3.65亿外,还获得政府补贴1.42亿元。

  还比如*ST因美、*ST安泰、*ST海投等,也在今年上半年获得金额不等的政府补贴。

  债务重组

  比如*ST安泰,今年上半年,其实现净利润5.19亿元,不过,值得注意的是,其中非经常性损益的收入高达2.08亿元。据了解,这得益于其控股子公司宏安焦化与奥合银行的债务重组,这部分收益高达2.72亿元。

  不过,需要说明的是,今年上半年,*ST安泰的主营业务,随着钢铁、焦化市场的稳步好转,也得到很大程度的发展,其扣非净利润高达2.39亿元,同比上涨401.83%。

  “通常情况下,ST股利用非经常性损益来保壳的这种现象,通常发生在下半年。如今,不少ST股在上半年就努力想办法保壳,有可能是因为今年以来ST股市场表现不太乐观,ST股想通过修饰业绩,借此吸引投资者。”牛阳表示,不过,也有可能是ST股提前保壳,避免出现收入无法及时确认的意外等。
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